6月17日，美克家居回复上交所年报问询函，首度披露关店停产裁员产生 2.08 亿元遣散费，高额支出尽显高端家居龙头当下经营困局。

一、2.08亿遣散费，天津基地成“重灾区”

2025 年美克家居管理费用 6.49 亿元，同比涨近 30%，职工薪酬 4.39 亿元大增 83.25%，主因业务收缩裁员。为缓解亏损与资金压力，天津生产基地停产，仅当地辞退补偿近 1.9 亿元，占全部遣散费绝大部分。公司 2026 年 1 月公告天津两家全资工厂停工，6 月遭债权人申请破产清算并获法院受理，原有产能转至赣州、越南基地。

二、零售毛利率跌至-32%，关店94家“断臂求生”

2025 年美克家居营收 26.12 亿元，同比下滑 23%，零售毛利率 - 32.14%。年内关停直营、加盟门店共 94 家，缩减经营面积超 12 万㎡，清仓折价甩货造成售价低于成本。公司叠加存货跌价、巨额逾期债务压力：截至 2026 年 5 月末逾期借款 8.47 亿元，占净资产 136.6%；4 月进入预重整，已初审确认债权 18.53 亿元。2022 至 2025 年持续亏损且亏损逐年加剧，四年累计亏损超 37 亿元。

三、告别重资产：轻资产转型能否迎来曙光？

美克家居称关停产能、清仓去库存后欠薪压力有所缓解，保留核心人员门店，计划舍弃重资产模式，转型轻资产平台服务商，发力出口批发、布局海外产能。业内认为天津工厂清算可剥离亏损不良资产，助力公司推进债务预重整、聚焦核心业务。2.08 亿遣散费是公司粗放扩张的代价与转型成本，其预重整成效与主业复苏，决定企业能否脱困；其断臂求生也是传统家居企业转型困境的典型缩影。