在竞争激烈的家居建材市场，上市往往是企业发展的重要里程碑，它不仅意味着企业获得更多资金支持，更代表着企业在行业中的地位和未来发展潜力得到资本市场的认可。然而，4月21日，浙江升华云峰新材股份有限公司（以下简称“云峰新材”）的上市之路却戛然而止。上交所官网显示，因公司及保荐机构东兴证券撤回发行上市申请，其首次公开发行股票并在主板上市的审核被终止。曾经备受瞩目的家居板材巨头，为何在上市的关键节点选择了退缩？背后的原因值得深入探究。
云峰新材在行业内有着较高的知名度，主要从事室内装饰材料及定制家居成品的设计、研发、生产和销售，旗下“莫干山”品牌更是家喻户晓。其产品涵盖人造板、木地板、科技木以及衣柜、橱柜、木门等定制家居成品，在国内家居板材市场占据重要地位。公司于2023年3月3日申报IPO获得受理，同年6月29日收到首轮问询，然而，后续进展却陷入停滞，直至最终撤回申请。此次IPO折戟，暴露了云峰新材在信息披露和内部控制等方面存在严重问题。在信息披露上，公司未说明商标授权模式下个别经销商和OEM供应商由同一自然人控制的情况。现场检查发现，报告期内，前五大经销商之一的合肥豪林商贸有限公司，以及商标授权业务前五大OEM供应商之一的六安市叶集区瑞驰木业有限公司，为同一自然人控制的企业。这种关联关系的隐瞒，无疑会影响投资者对公司经营状况和财务数据的判断，破坏了资本市场信息披露的公平、公正原则。
在内部控制方面，研发管理内控制度实际情况与申报文件陈述不符。申报文件声称内部控制在所有重大方面均有效，且研发费用中直接材料投入占比高，但现场检查却发现，研发部门未对研发物料领用进行登记管理，研发管理制度也缺少对研发物料的管理要求。这反映出公司在内部管理上存在漏洞，可能导致研发成本核算不准确，影响公司财务数据的真实性和可靠性，也让投资者对公司的管理能力和治理水平产生质疑 。
此外，保荐代表人请云峰新材代为寄送和收取函证的违规行为，也严重影响了审核的严谨性和公正性。保荐机构本应在企业上市过程中起到严格把关和专业辅导的作用，这种违规操作无疑削弱了保荐制度的公信力，也间接导致了云峰新材上市审核的失败。除了上述问题，云峰新材自身的经营模式和财务状况也存在一些潜在风险，这些或许也是其撤回上市申请的重要原因。在业务方面，公司经销商中频繁出现前员工或主要股东近亲身影，且相关经销商产品单价明显高出均价，这种复杂的关联交易背后是否存在利益输送等问题，令人担忧。在财务上，近一半毛利靠商标授权费贡献，但商标授权业务收入占比仅10%左右，且毛利率近几年呈下滑趋势，这显示出公司盈利模式的单一和不稳定，难以给投资者带来足够的信心。
云峰新材IPO的折戟，为家居建材企业敲响了警钟。在资本市场日益规范和严格的背景下，企业想要成功上市，必须夯实自身基础，确保信息披露真实、准确、完整，建立健全内部控制制度，提升公司治理水平。同时，也要不断优化经营模式，增强核心竞争力，以应对市场变化和投资者的严格审视。对于云峰新材而言，此次失败并非终点，而是一个重新审视自身、整改问题的契机。希望未来，它能以更加规范、健康的姿态再次冲击资本市场，实现企业发展的新跨越。
发布时间：2025-06-09 11:23:35
发布者：王掌柜
浏览次数：2
